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浙文互联(600986)机构评级研报股票分析报告

 
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浙文互联(600986):定增获交易所通过 持续锚定“AI+”发展

http://www.chaguwang.cn  机构:华西证券股份有限公司  2023-05-09  查股网机构评级研报

事件概述

      根据5 月8 日浙文互联公告,公司向特定对象发行股票项目获得上海证券交易所审核通过。公司拟向国资股东浙江文投的全资子公司博文投资以4.85 元/股的价格增发1.65 亿股,募集资金总额8 亿元。

      浙江文投将控股16.47%,有望受益于“中特估”体系公司本次募集资金拟分别将2.08 亿元、3.02 亿元、2.91 亿元用于AI 智能营销系统项目、直播及短视频智慧营销生态平台项目、偿还银行借款及补充流动资金。其中AI 智能营销系统包含智能营销中台以及虚拟数字人领域技术开发,直播及短视频智慧营销生态瞄准AI 赋能的电商直播体系搭建。本次定增完成后,浙江文投持股比例将增加至16.47%,国资控股股东入主有望提升公司资源禀赋,助力公司继续锚定“AI+”,深化数字文化科技领域发展,提升市场竞争力。同时,在中国特色估值体系下,公司整体估值有望进一步得到提升。

      新能源汽车客户开拓获重要突破,助力杭州亚运会数字营销2022 年,公司在汽车行业细分领域处于市场领先地位,并在新能源汽车客户方面取得了重要突破,取得比亚迪、小鹏汽车等客户资源。公司还成为浙江文投集团下属浙江省文化产权交易所第二大股东,后续有望充分发挥国资平台优势,进一步强化双方在数字文化版权资产相关业务领域的合作。此外,公司还在AI 智能营销系统上投资,并与国内AI 大模型厂商合作,接入国内知名大模型如文心一言等。作为2022 年杭州亚运会和亚残运会(延期至2023 年下半年举办)官方线上品牌推广服务供应商,公司有望借助“AI+”及元宇宙等前沿数字科技为亚运会提供全面支持。

      2023Q1 利润略有增长,2022 年费用率管控较好公司2023 年第一季度实现营业收入27.96 亿元,较上年同期减少31.51%,实现归母净利润3836.23 万元,同比增长8.42%;公司2022 年实现营业收入147.37 亿元,同比增加3.10%,实现归母净利润8080.66 万元,同比下降72.55%。根据2022 年报,公司整体毛利率为4.33%,同比下降1.45pct;费用率方面控制效果较好,销售费率1.22%,同比下降0.23pct,管理费率1.71%,同比下降0.14 pct,财务费率0.13%,同比下降0.06 pct,研发费率0.37%,同比下降0.24 pct。

      投资建议: 维持“增持”评级

      根据最新财报,我们调整对公司的盈利预测:2023-2025 年营收预测由183.15/197.21/(未预测)亿元调整至154.4/167.12/177.15 亿元,将归母净利润由4.80/5.87/(未预测)亿元调整至2.48/2.99/3.40 亿元,考虑增发稀释的EPS 由0.32/0.39/(未预测)元调整至0.17/0.20/0.23 元,对应2023 年5 月9 日7.89 元/股收盘价,PE 分别为47、39、35 倍,维持“增持”评级。

      风险提示

      商誉减值的风险;市场竞争的风险;核心技术人才流失或者不足的风险。

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