控股股东浙文投与中国信通院达成战略合作,资源融合加快数字文化发展。2022 年5 月22 日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》,明确到“十四五”时期末,基本建成文化数字化基础设施和服务平台,形成线上线下融合互动、立体覆盖的文化服务供给体系。《意见》提出8 项重大任务,其中第四点鼓励和支持各类文化机构接入国家文化专网,利用文化数据服务平台,探索数字化转型升级的有效途径;第五点发展数字化文化消费新场景,大力发展线上线下一体化、在线在场相结合的数字化文化新体验;第七点加快文化产业数字化布局,在文化数据采集、加工、交易、分发、呈现等领域,培育一批新型文化企业,引领文化产业数字化建设方向;第八点构建文化数字化治理体系,完善文化市场综合执法体制,强化文化数据要素市场交易监管。2022 年5 月24 日,公司控股股东浙江省文投与中国信通院达成战略合作,重点在数字文化新基础设施建设、数字文化产业升级、文化产业生态发展等领域。我们认为,此次合作发展非常符合《意见》战略规划方向,将有效赋能浙江文化产业数字化发展。

    公司前瞻布局数字文化新业务,在虚拟数字资产、电竞赛事竞猜、数字藏品发售已实现良好开局。2021 年,公司成立全资子公司杭州浙文科技,作为公司探索新赛道、孵化新业务的核心载体:1)虚拟数字资产:已独立研发并成功孵化出国风虚拟 IP“君若锦”、Z 世代虚拟IP“兰_Lan”两位虚拟数字人形象,其上线后即取得来自多个行业的商业化合作。2)电竞赛事预测:旨在打造电竞粉丝社区,产品提供赛事数据分析、娱乐预测玩法、衍生品积分消费等功能,积极探索B 端向C 端延伸的商业模式;3)数字藏品发售:浙文米塔数字藏品平台已于22 年3 月上线,拥有热门影视、博物馆、商业品牌、电竞IP众多优势资源,打造艺术创作者和收藏爱好者潮流社区的垂直应用。此外,与浙江文交所关于NFT 相关业务战略合作持续推进中。

    主业数字营销业务加快数字化升级,定增推进中。公司拟向间接控股股东(浙文投全资子公司博文投资)非公开发行A 股募资不超过8 亿元,发行价格4.85元/股,主要用于AI 智能营销(虚拟人研发应用)、直播及短视频智慧营销生态平台项目,加强公司智能化综合营销实力,探索高毛利数字内容业务。

    盈利预测与估值。我们预计公司2022-2024 年全面摊薄EPS 分别为0.3 元/股、0.37 元/股和0.44 元/股。参考可比公司2022 年24 倍PE 估值,考虑到公司积极探索高成长数字内容、数字文化新业务板块,给予公司2022 年25-30 倍PE 估值,对应合理价值区间7.5-9 元/股,维持“优于大市”评级。

    风险提示。数字营销业务受疫情影响开展不及预期,定增未获审批风险。