事件：

    　　公司公布了2022年中报。2022年上半年，公司实现营业收入184.84 亿元，同比增长12.48%，实现归母净利润10.50 亿元，同比增长5.74%，扣非归母净利润10.32 亿元，同比增长59.58%。

    　　点评：

    　　扎实推进生产经营，业绩稳中有进。上半年，公司扎实推进生产经营，工程技术服务/运维服务/装备制造/环保业务分别实现营收112.4 亿元/35.2 亿元/21.8 亿元/6.0 亿元；毛利率15.91%，同比提高0.36pct；净利率6.09%，同比提高0.13pct；加权平均净资产收益率7.83%，同比提高0.40pct。经营业绩稳中有进，经营质量稳中向好。

    　　水泥与矿山工程优势显著，运维服务增长亮眼。上半年新签订单235.79 亿元，其中水泥和矿山工程订单112.34 亿元。公司加快向运维服务商转型，新签矿山运维服务订单34.94 亿元，同比增长27%；新签水泥运维服务订单34.15 亿元，同比增长453%；水泥与矿山工程优势地位进一步巩固。截止2022 年6 月底，在手合同额为503.77 亿元，为公司稳定发展提供有力保障。

    　　双轮驱动成效初显，高端装备影响力提升。上半年新签装备制造订单30.16亿元，同比增10%；实现营收21.77 亿元，同比增6.46%；毛利率23.26%，同比提高1.74pct。公司第四代冷却机国内市占超65%，熟料输送机国内市占超85%，旗下企业获得专精特新“小巨人”等多项荣誉。2022 年7 月10日，公司联合天山股份发布智能工厂、智慧矿山建设指南及评价标准，对行业智能化具有里程碑意义。

    　　计划收购合肥水泥研究设计院。2022 年8 月13 日，公司公告正在筹划发行股份并以现金购买中国建筑材料科学研究总院有限公司持有的合肥水泥研究设计院有限公司100%股权。若交易顺利推进，公司业务履行与区域拓展能力或进一步增强。

    　　维持“买入”评级。预计2022 年~2024 年EPS 为0.98/1.14/1.35 元，对应PE为10.82/9.30/7.89 倍。

    　　风 险提示：双碳战略落地不及预期，公司业绩不如预期，汇率风险