事件：公司发布2023 年三季报，2023 年前三季度，公司实现营业总收入316亿元，同比+0.74%，实现归母净利润21 亿元，同比+17%。2023Q3 单季，公司实现营业总收入109 亿元，同比-1.39%，环比-1.73%；实现归母净利润8.08亿元，同比+0.2%，环比-13%。

    　　点评：

    　　油服景气高企，前三季度业绩稳步增长。2023 年前三季度布伦特原油均价为81.92 美元/桶，同比-20%，仍位于相对高位。22 年全球上游勘探支出大幅增加，并将在23-25 年稳中有升，上游投资增长助力全球油服景气度高企。公司产业发展稳健有序，在突出发展能源技术服务产业、做优能源物流服务产业的同时，加快发展低碳环保与数字化产业，坚持创新驱动发展，以技术、装备、产品为支撑持续提升核心竞争力，促进公司可持续高质量发展,前三季度实现归母净利润增速17%，经营业绩稳步增长。

    　　产能建设稳步推进，积极发展LNG 业务。公司投资建造的我国首艘智能FPSO“海洋石油 123”顺利交付，海上移动式自安装井口平台“海洋石油165”进入投产准备，移动注热平台等重点产能配套项目建设加快推动，天津海洋装备智能制造基地按期开工建设，海南生产基地、中长期 FOB 资源配套 LNG运输船（二期）等 5 个项目通过论证，积极助力油气增储上产。公司投资1.86亿欧元与气电集团合资设立LNG 运输船公司，参与投资6 艘LNG 运输船舶项目，六艘船舶于2026 年8 月至2027 年10 月陆续交付，公司LNG 业务稳健发展，有利于优化公司资产配置和盈利能力。

    　　中国海油扩充资本开支，助力公司长远发展。母公司中海油积极响应国家“增储上产”号召，制定“七年行动计划”，前三季度中国海油实现资本开支894.6亿元，同比增长30.2%。中国海油已将2023 年资本开支计划提升至1200-1300亿元，较调整前增加200 亿元，未来为了实现“七年行动计划”，达到2025 年的油气产量目标，国内油服行业仍将保持较高景气度。海油发展能源技术服务、能源物流服务、低碳环保与数字化业务将充分受益于上游资本开支的增加，未来业绩有望进一步增厚。

    　　盈利预测、估值与评级：公司业绩符合我们预期，我们维持对公司盈利预测，预计公司23-25 年归母净利润分别为28.17/33.24/38.78 亿元，对应EPS 分别为0.28/0.33/0.38 元/股，维持对公司的“买入”评级。

    　　风险提示：国际油价波动风险，中海油资本开支不及预期，海外市场风险。