chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

内蒙一机(600967)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

内蒙一机(600967)2022年三季报点评:前三季度收入增长30%;研发投入加大

http://www.chaguwang.cn  机构:民生证券股份有限公司  2022-10-25  查股网机构评级研报

事件:公司10 月24 日发布了2022 年三季报,前三季度实现营收105.6亿元,YoY+29.8%;归母净利润6.0 亿元,YoY+14.8%;扣非归母净利润5.7亿元,YoY+18.8%。公司三季报业绩基本符合市场预期。公司收入增长主要原因为公司本报告期按照产品交付进度确认收入,较上年同期增幅较大。

    3Q22 收入增长32.3%;利润率整体稳定。单季度看,公司:1)1Q22~3Q22分别实现营收28.0 亿元(YoY+46.7%)、43.0 亿元(YoY+19.2%)、34.5 亿元(YoY+32.3%)。1Q22~3Q22 分别实现归母净利润2.1 亿元(YoY+16.6%)、2.2 亿元(YoY+9.9%)、1.7 亿元(YoY+19.4%)。3Q22 业绩同比增幅较大。

    2)3Q22 毛利率11.6%,同比提升0.28ppt;净利率4.9%,同比下降0.57ppt。

    前三季度整体毛利率为10.2%,同比降低0.25ppt;净利率为5.7%,同比降低0.76ppt。公司利润率整体保持稳定。

    研发投入持续加大。公司2022 年前三季度期间费用率为4.6%,同比增加1.5ppt,其中:1)销售费用率0.16%,同比减少0.03ppt;2)管理费用率2.8%,同比减少0.56ppt;3)研发费用率2.6%,同比增加0.36ppt;研发费用2.7 亿元,同比增长51%。公司研发投入持续加大,但效果显著,上半年累计申报171项专利(含2 件高价值发明专利,1 件PCT 专利),并完成13 项国防科学技术奖与17 项兵器工业集团科技进步奖的申报;4)财务费用率-0.99%,去年同期-2.7%,主要是利息收入的计入科目有所变化。

    存货增加且流转快,或反映下游需求较好。截至3Q22 末,公司:1)应收账款及票据15.9 亿元,较年初减少20.5%,主要是应收票据到期收款较多;2)预付款项28.4 亿元,较年初减少38.0%,主要是采购原材料等到货转销预付账款导致;3)存货48.1 亿元,较年初增加21.3%;4)合同负债46.1 亿元,较年初减少61.6%,主要是本期销售产品确认收入转销预收款项,且收到的预收账款较少共同导致;5)总资产较期初减少24.55%,主要是本报告期票据到期解付支付款项较大,且产品交付确认收入较多,存货流转快,预付减少较大导致;6)经营活动净现金流为-58.5 亿元,去年同期-44.7 亿元,主要是销售商品收到的现金较上年同期有所减少。

    投资建议:公司作为我国唯一的特种地面装备研制生产总装的上市公司,核心主业竞争力强,经济效益稳步提升。受益于国家装备机械化、信息化、智能化融合发展战略,公司未来几年业绩有望不断增厚。我们预计公司2022~2024 年归母净利润分别是8.42 亿元、9.88 亿元、11.43 亿元,当前股价对应2022~2024年PE 为17x/14x/12x。我们考虑到公司特种地面装备的龙头地位,维持“推荐”评级。

    风险提示:下游需求不及预期;疫情及国际形势影响业务拓展等。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2022
www.chaguwang.cn 查股网