预计09/10 榨季行业产量仅为60 万吨。09/10 榨季我国浓缩苹果汁行业开工不足,预计产量将下降至60 万吨,对应07/08、08/09 榨季产量分别为115、79 万吨,减产明显。
价格上涨预期明显。目前我国浓缩苹果汁出口价格约为800 美元/吨,三、四季度仍将执行部分前期低价合同,10 月将进入关键生产期,新榨季减产明确后,09/10 榨季合同价格有望明显回升至900-1000 美元/吨左右。
推荐:抓住价格上升趋势。预计09/10 榨季公司浓缩苹果汁产量为11万吨,新湖滨24.57%股权收购已完成,预计公司09-11 年EPS 为0.12、0.23、0.54 元,对应2009 年PB 为2.02 倍,具有较强安全边际,公司治理结构优秀,苹果汁价格上涨预期明确,首次给予公司“推荐”评级。
风险提示:行业食品安全,气候影响09/10 榨季实际产量,汇率波动。