事件：公司10 月20 日晚发布《2023 年第三季度报告》，2023 年前三季度，公司实现营业收入7,756 亿元，同比增长7.2%。其中，主营业务收入6,646 亿元，同比增长7.2%；其他业务收入1,110 亿元，同比增长7.4%。实现归母净利润1,055 亿元，同比增长7.1%，扣非归母净利润970 亿元，同比增长5.2%。

    　　实现EBITDA 2,685 亿元，同比增长6.7%。

    　　1、 收入和现金流增长强劲，价值创造能力持续积聚单季度来看，公司实现营业收入2,449 亿元，同比增长8.1%。核心主营业务收入2,124 亿元，同比增长9.6%（Q1/Q2 同比增速为8.2%/4.3%），收入增速强劲。实现归母净利润293 亿元，同比增长3.8%，扣非归母净利润272 亿元，同比增长6.4%。实现EBITDA 850 亿元，同比增长9.5%。经计算的自由现金流1168 亿元，同比增长28.3%，今年以来公司自由现金流保持强劲态势。

    　　2、 融合价值运营带来的量价齐升趋势进一步明显，DICT 增长持续强劲

    　　个人市场方面，深化“连接+应用+权益”融合运营，持续夯实客户根基。截至2023 年9 月30 日，公司移动客户总数达9.90 亿户，同比增长1.64%；其中5G 套餐客户数达7.50 亿户，同比增长34.65%；5G 网络客户数达4.25 亿户，同比增长45.55%，保持行业领先。2023Q3 公司移动用户净增464 万户，同比增长10.74%（前三季度净增用户分别为775/263/464 万户）。前三季度，公司移动ARPU 为人民币51.2 元，同比增长1.0%（中报同比增长0.2%）。

    　　家庭市场方面，着力拓展“全千兆+云生活”价值空间，积极打造HDICT 新场景。截至2023 年9 月30 日，公司有线宽带客户总数达2.95 亿户，前三季度净增2,252 万户（Q1/Q2/Q3 分别净增872/551/828 万户），其中家庭宽带客户数达2.62 亿户，前三季度净增1,786 万户。前三季度，家庭客户综合ARPU 达人民币42.1 元，同比增长2.4%（中报同比增长0.7%）。

    　　政企市场方面，强化“网+云+DICT”一体化拓展，保持强劲增收动能。公司前三季度DICT 业务收入为人民币866 亿元，同比增长26.4%。

    　　风险提示：市场竞争加剧、创新业务拓展不及预期、成本管控不及预期。