事件：公司8 月11 日晚发布2022 年半年度报告，实现营业收入4969 亿元，同比增长12.0%；实现归属于母公司净利润703 亿元，同比增长18.9%；2022年上半年公司实现EPS 3.29 元，同比增长13.8%。

    　　1、收入利润高速增长，CHBN 融合发展

    　　2022 年上半年公司营业收入为 4969 亿元，同比上升12.0%，主营业务收入4264 亿元，同比增长 8.4%。归属于母公司净利润达到人民币 703 亿元，同比增长 18.9%，净利率达14.1%，同比增长0.8pp；去年受到调整残值率影响，全年固定资产折旧增加94 亿（上半年增加79.73 亿），剔除上年同期残值率调整影响后归母净利润同比增长 7.3%；22H1 实现EBITDA 1739 亿元，同比增长35%，EBITDA 率达35%，同比下滑1.5pp。从公司收入构成来看：

    　　1） 移个人市场稳中有升，收入达到 2,561 亿元，同比增长 0.2%，在主营业务收入占比达60%；移动客户 9.70 亿户，净增 1,296 万户，其中 5G 套餐客户达到 5.11 亿户，净增 1.24 亿户，规模保持行业领先。移动 ARPU为人民币 52.3 元，同比增长 0.2%。

    　　2） 家庭市场持续增长，收入达到 594 亿元，同比增长 18.7%，在主营业务收入占比达13.9%；家庭宽带客户达 2.30 亿户，净增 1,241 万户，客户净增持续保持行业领先，其中千兆宽带客户净增占比超 88%。带宽升级、智家应用拓展带动家庭客户综合 ARPU 持续提升，上半年达到人民币 43.0元，同比增长 4.6%。

    　　3） 政企市场保持快速增长，收入达到 911 亿元，同比增长 24.6%，在主营业务收入占比达21.4%。政企客户数达到 2,112 万家，净增 229 万家。DICT收入达到人民币 482 亿元，同比增长 44.2%。移动云加速迈向全球第一阵营，收入达到人民币 234 亿元，同比增长 103.6%。

    　　风险提示：市场竞争加剧、分拆上市存在不确定性、创新业务拓展不及预期、成本管控不及预期。