公司为国内油气开采领域优质白马，价值仍被低估。

    　　（1）油气储量和产量稳步增长，增速国内领先，清洁能源铺路未来。

    　　（2）持续降本增效，桶油成本国内领先，盈利能力不输海外巨头。

    　　（3）油价上涨业绩弹性极大，公司股息率性价比高仍被低估。

    　　经测算实现油价每提高5美元/桶，净利润增厚约100-140亿元。

    　　我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1310、1413、1503亿元，EPS分别为2.75、2.97、3.16元。假设23年分红率40%，最新A股股息率达5.8%，港股股息率达9.7%，而公司港股PB仍不足1倍，A股仅1.5倍，考虑到公司作为国内油气开采领域代表性企业α优势显著，仍处价值低估区间，维持“买入”评级。