公司近况

    　　厦门空港公布8月生产数据：起降架次同比下滑4.2%，旅客量同比下滑4.9%，货邮同比下滑0.3%。1-8月，起降架次同比增长1.5%，旅客量同比增长7.2%，货邮同比增长6.5%。

    　　评论

    　　8月生产数据同比环比均出现下滑，我们估计是因为民航局为保障金砖会议顺利召开，对航班量进行调整所致。根据民航局1网站，为做好金砖会晤安全保障工作，自8月23日起，华东局主要领导坚守民航安保指挥部，金砖会议保障工作进一步升级。根据中国民用航空网2显示，8月30日，金砖会晤要客航班提前执行，我们估计安保工作的不断升级加大了对机场航班量的负面影响。

    　　国际线仍保持正增长。虽然整体航班量同比下滑，但国际线同比仍呈现大幅正增长。8月国际线起降架次同比增长21.1%，国际线旅客量同比增长23.6%，国际线货邮吞吐量同比增长23.1%。

    　　国际线起降架次和旅客量均创下披露以来的新高。

    　　9月运营数据受金砖会议召开影响，预计同比仍将下滑。金砖会议于9月3日-5日在厦门举行。根据国家安保组织部的总体部署，华东局采取了对厦门、泉州机场削减航班、调减全部货运和非参会的公务机航班，保障厦门机场航班正常运行。我们预计9月金砖会议对航班量的影响在6 天左右，同比仍将下滑。

    　　估值建议

    　　金砖会议召开使得生产运营数据低于预期，但考虑航线结构改善以及金砖会议召开后或提升厦门旅游业，暂维持公司盈利预测、目标价和评级不变。

    　　风险

    　　航空需求不及预期；金砖会议带来的成本增加超过预期。