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退市海医(600896)机构评级研报股票分析报告

 
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中海海盛(600896):公司点评

http://www.chaguwang.cn  机构:申万宏源集团股份有限公司  2005-04-16  查股网机构评级研报

中海集团下实力最弱的上市公司。可能由于历史原因,公司规模实力与另两家公司差距较大,但目前没有迹象表明,集团会对公司作某种重组安排。

    主营不太突出。公司目前收入和利润主要来源于散货运输、沥青和化学品运输、散货贸易等三大块。由于沥青运输已经连续多年亏损,干散货业务实际是公司利润的主要来源。公司规模不大,但是经营性资产比较分散,在行业内地位和竞争力都不强。

    散货运输业务面临市场机遇。公司特种运输业务市场仍然低迷,近期没有好转迹象。而沿海散货运输则由于大宗合同运价继续大幅,05年盈利有望有较大改善。

    非经常性损益导致公司助推年内业绩。前04年业绩明显下降主要是受历史遗留坏帐计提和投资亏损影响,05年该类情况已基本消除。同时,公司05年一艘船舶处置也将带来较大资产处置收益。

    公司年内业绩将大幅增长。保守估计公司年内业绩在0.27元以上,略偏乐观估计,年内公司每股收益可达到0.354元,扣除非经常性损益为0.31元。06年业绩变数较大。

    建议观望。公司基本面在水运板块内属于一般,与业务接近的中海发展无论在行业地位还是估值上都有较大差距。如果剔除05年非经常性收益因素,公司目前估值水平也高于板块平均水平。

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