结论与评价

    1.随着云南交通网络建设的铺开，云南水泥企业将面临高速成长的机遇。2006年公司水泥业务净利润约1724万元，保守给予30倍的PE水平，水泥业务估值5.17亿元，相当于每股2.19元。

    2.公司持有的3652.18万股新疆众和（600888）股权，市场价值为109565.4万元，相当于每股4.64元；考虑定向增发的稀释作用，2007年投资收益将从每股0.196元下降至每股0.1506元。

    3.如果没有政策的推进，AVS的商业化应用短期仍难以实现；北京算通内藏"小非"值得关注。

    4.鉴于茶叶业务可能调整以及新疆众和（600888）股权稀释，下调2007年EPS至0.27元，考虑众和股权价值长期增长，维持原目标价12元，维持投资评级B（买入）。