2010 年收入 81 亿、同增 33%，净利润 4.9 亿、下降 34%，EPS0.26 元。

    业绩下降主要是水泥和证券投资收益下降所致，生产水泥 1328 万吨、孰料 1299万吨，销售水泥 1317万吨、同增 25%，销售商品孰料 309万吨、同增 39%。 2010年分公司净利润 （1） 建材分公司 1.9亿元、 同比下降 54%；（2）房地产分公司净利润 7789 万、同增 1109%； （3）制药分公司净利润 2462万、同比增加 8%； （4）超市分公司净利润 1173万元、同增 58%；

    （2）东北证券净利润 5.3亿、同比下降 42%。

    本期计提2009 年度中长期激励基金5848万元管理费用率增加0.5个百分点； 本期借款规模增加和发行中期票据导致财务费用率增加1.2个百分点。投资收益下降 27%，占利润总额比维持 34%。营业外收入同增 7%、占利润总额比重提高到 33%、 同比增加 10个百分点。 利润总额同比下降 27%、所得税同增 6%，所得税率 25%、同比增加 7.8 个百分点。少数股东损益同比下降 32%、占利润总额比 11%。

    公司计划 2011 年营业收入 111 亿，营业成本 79 亿，三项费用 20 亿，净利润 10.7亿，销售水泥 1800万吨、商品孰料 560万吨。利润的主要增量体现为水泥及孰料同比增加 45%、产品价格触底回升，房地产利润大增，其中投资收益维持不变左右。吉林水泥前 4 家市场份额超过 55%，冀东水泥和亚泰集团接近 50%份额，市场开始走价格协同之路，4月先提孰料价格至 300元开始有意尝试， 未来 2个季度旺季逐步增加， 行业拐点向上，我们预期 2011-12年 EPS0.60、0.79元，建议增持，目标价格 11.5元。