投资要点

    收入增长稳定，净利下降：公司发布2014 年三季度报，1-9月实现营业收入11.41亿元，同比增长5.71%，比去年同期降低约1个百分点；实现归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比下降14.98%；基本每股收益0.02元。公司的销售毛利率为49.00%，保持稳定水平。

    手游产品研发与平台合作双管齐下，继续寻找平台并购标的： 根据公司半年报，公司新媒体游戏业务实现主营收入15760万元，占公司营业总收入的19.69%，实现净利润4127万元，占公司净利润的22.97%。一方面公司以手游精品CP为核心的新产品发展战略厚积薄发，已推出和即将推出的以手游为主的超过8款新产品将使公司的手游业务成为提升公司业绩的重要推动力，未来发展可期。另一方面，侠义道系列运行平稳、漫游谷部分页游产品收入出现下滑的情况，加快新产品迭代更新是当务之急。此外，公司坚持对平台公司的聚焦力度，在继续寻求优质的平台入口类企业并购资源的同时，以腾讯战略合作关系的建立为契机，加强并深化了与腾讯、百度等为首的一流游戏平台的合作。在第三季度中，公司又与腾讯游戏上登录了《横扫西游》、《七雄争霸》两款手游。

    市场表现低于行业，进入转型攻坚阶段：近一年，公司股票涨幅为2.18%，低于出版行业12.45%的涨幅。公司属于重要国企改革股。在传统报刊出版业务面临困境的情况下，公司非常重视新业务布局，在手游、准金融、广告等热门领域进行开拓攻坚，并且正在寻找平台公司作为并购目标。未来表现期待并购信号的释放。

    风险提示：新媒体转型人才不足风险；多元业务的管理风险；战略合作适应风险。