投资要点：

    　　总体业绩符合预期，远东福斯特贡献突出，维持增持评级和目标价。公司报告期内实现营业收入56.5 亿元，同比增加8.7%，扣非后归母净利润1.9 亿元，同比增加76%。

    　　其中远东福斯特营业收入 4.4 亿元，同比增长 9.4%，净利润 0.6 亿元，同比增长 193.46%，远东福斯特净利水平由5%提高至14%。远东福斯收购时承诺2015、2016、2017 年净利润为0.75 亿元、0.95 亿元、1.3 亿元，在政策不明朗的情况下，上半年已经实现业绩0.6 亿元，全年大幅超承诺业绩成定局。维持2016-2018 年EPS 0.27 元、0.36 元、0.40 元预测，维持标价12 元，增持评级。

    　　远东福斯特目前最大客户为江铃新能源，全年2 亿业绩可期。上半年动力电池最大的客户为江铃新能源，主要配套的车型为江铃E100A（A00 级乘用车），该车型的电池容量为15.5Kwh，我们推测上半年江铃E100A 出货量为5000-7000 套，单价为3 万元/套，对应营业收入为1.5-2 亿元，占总销售收入接近50%。由于江铃为地方性的国有企业，且新能源汽车占比较小，公司现金流情况较好，上半年出货影响较小。下半年随着新能源汽车政策的落地和补贴的下发，公司的其他客户如陕西通家、众泰汽车等企业开始逐步爆发，推动公司公司业绩提升，我们维持远东福斯特全年2 亿净利润的预测，上半年其他业务与去年持平，我们维持公司全年6 亿净利润的预测。

    　　31 亿元定增有望成为三元电池和PACK 高端供应商。公司8 月11 日公告预案，募集31 亿资金新建3Gwh 电池产能，其中建设投资25 亿元，每Gwh 产线投资高达8 亿元，为目前上市公司公布的单位产能投资额之最，同时消除了市场将公司定位为中低端电池供应商的担忧。

    　　风险提示：政策出台时点较晚导致公司动力电池销量不及预期。