投资建议：维持强烈推荐。2009 年EPS0.35 元左右，2010 年EPS 在0.8 元以上。2010年EPS 最主要受到呈味核苷酸价格和苏氨酸价格变动影响。如果呈味核苷酸价格维持在18万元/吨以上，同时苏氨酸价格维持在18 元/公斤以上，新湖科技EPS 在1 元左右（已考虑增发5000 万股稀释因素）；如果呈味核苷酸价格维持在15 万元以上，则星湖科技EPS 在0.65元以上。我们认为前一种可能性较大。

    2011 年假设呈味核苷酸价格回落（由于产能扩张）至15 万元/吨左右，苏氨酸价格维持在16 元/公斤左右，其主营业务EPS 将在0.6 元左右（按增发5000 万股后计算），加上广发证券股权收益0.44 元以上，其EPS 将在1 元左右。

    考虑到目前公司12.8 元的股价低估公司价值，维持强烈推荐评级，12 个月内目标价位16元以上。