摘要:

    公司作为浙江省重点流通企业和省服务业百强企业,在浙江省内具有较高的知名度。公司当前主要业务集中在传统商贸服务业,主要收入来源为杭州百货大楼、杭州大酒店和杭州收藏品市场。公司将杭州百货大楼委托给浙江银泰百货经营管理,在《委托管理协议》约定的20 年期间,委托经营利润基数为8965 万元,目前每年利润略超这一基数每年收取固定的保底利润,为公司带来长期且稳定的收益,而且带来良好的现金流。2015 年上半年实现营业收入5.3亿元,实现利润总额8,509 万元。其中商品零售营收4.93 亿元,比上年同比增长1.52%。

    保持传统百货业务盈利增长的同时,公司布局医疗板块。浙江西子国际医疗中心是浙江省肿瘤医院和百大集团合作创办的肿瘤专科医院,由浙江省肿瘤医院实行一体化管理,实行医疗数据和医疗信息系统的互联互通。通过引进国际领先的医疗设备和技术,与国际先进的肿瘤医院建立紧密合作关系,拓展国内及省内高等医科院校的合作范围等方式,积极发展肿瘤筛查、诊断、治疗、康复的临床水平和学科建设,推进肿瘤疾病的精准治疗。

    盈利预测:百大集团立足浙江省百货业,加速布局医疗产业,实现双主业经营。公司成立的肿瘤专科医院声誉良好,技术过硬,肿瘤治疗市场空间大,根据模型我们预计2015-2017 年EPS 分别0.44元、0.45 元和0.47 元,维持“增持”评级。

    风险提示:浙江西子国际医疗中心建设进度低于预期;随着社会民办医院兴起,同类公司竞争加剧。