公司发布 2021 年三季报:前三季度公司实现营收28.50 亿元,同比增长21.95%,完成全年营收目标的75%;利润总额6.79 亿元,同比增长45.48%,完成全年利润总额目标的93%;归母净利润5.68 亿元,同比增长41.85%;扣非后归母净利润5.40 亿元,同比增长56.27%。
分季度看,公司2021Q1、Q2、Q3 分别实现营业收入9.91、9.43、9.16 亿元,分别同比变化+28.55%、-5.49%、+61.2%,Q3 营收环比减少2.87%;Q1、Q2、Q3 分别实现归母净利润2.37、1.46、1.85 亿元,分别同比增长27.61%、7.6%、134.56%,Q3 归母净利润环比增长26.26%。
分业务看,报告期内,公司航空新材料业务实现营业收入27.72 亿元,同比增长23.33%,完成全年营收目标的76.03%;归母净利润6.30 亿元,同比增长50.48%;其中Q3 实现营收8.92 亿元,同比增长69.10%,归母净利润2.00 亿元,同比增长141.70%。机床装备业务实现营业收入8363.05 万元,同比减少2.84%,完成全年营收目标的60.16%;实现归母净利润-2184.34 万元,同比减亏437.66 万元;其中Q3 实现营收1262.63 万元,同比减少58.68%,归母净利润-667.76 万元,同比减亏173.60 万元。
2021 年前三季度,公司整体毛利率为32.85%,同比增加2.37pct,其中Q3 毛利率32.58%,同比增加3.22pct,环比增加2.07pct;净利率为19.95%,同比增加2.82pct,其中Q3 净利率20.16%,同比增加6.31pct,环比增加4.60pct。
2021 年前三季度,公司期间费用2.65 亿元,同比减少7.49%,期间费用占营收比重9.30%,同比减少2.96pct;其中研发费用6254.41 万元,同比减少9.34%,研发费用占营业收入2.19%,同比减少0.76pct。
截至2021 三季度末,公司应收项目合计22.45 亿元,较年初增长97.31%,其中应收账款21.16 亿元,较年初增长167.31%。公司合同负债3.86 亿元,较半年末大幅增长372.57%,较年初大幅增长250.11%。
我们维持盈利预测,预计公司2021-2023 年归母净利润分别为7.11/10.89/16.11 亿元,EPS 分别为0.51/0.78/1.16 元/股,对应10 月26 日收盘价PE 为64/42/28 倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:机床业务减亏不及预期;复材业务增速不及预期。