公司发布2023 年中报业绩预告：预计2023H1 实现归母净利润1.98-2.37 亿元，扣非归母净利润0.71-0.85 亿元，其中非经常性损益1.26-1.52 亿元，因资产重组，北京外企2023 年1-3 月期间产生的净利润纳入上市公司非经常性损益当中。

    　　置入资产北京外企人力资源业务稳健增长。因实施重大资产重组，北京外企资产置入公司，公司主营业务变更为“综合人力资源服务”，因此核心关注置入资产北京外企经营数据：1）2023H1：

    　　预计实现归母净利润4.88-5.27 亿元，扣非归母净利润2.98-3.12亿元，非经常性损益1.89-2.15 亿元。2）拆分Q2：归母净利润1.51-1.90 亿元，扣非归母净利润1.18-1.32 亿元（2023Q1 实现营收91.95 亿元/+22.6%，归母净利润3.37 亿元/+57.0%，扣非归母净利润1.80 亿元/+3.0%）。

    　　投资建议：北京外企（FESCO）是国内排名前三的人服企业，主要收入及来源人事管理服务、薪酬福利服务、业务外包服务，公司盈利能力较强。作为国资背景人服龙头，北京外企在品牌、产品、团队等方面均有较为领先的竞争优势。全国网络服务能力&丰富的产品线奠定较强的综合服务能力，传统优势业务积累的客户资源不仅保证了公司业绩具有较好的稳定性，未来综合服务采购提升空间也十分广阔。预计公司2023~24 年净利润为8.5 和10.5亿元。给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为30.0 元，相当于2023 年20 倍的动态市盈率。

    　　风险提示：企业用工需求恢复不及预期、新业务扩张进度不及预期等。