公司1-3Q2022 营收同比增长0.66%，归母净利润同比增长76.60%10 月27 日，1-3Q2022 实现营业收入44.59 亿元，同比增长0.66%，实现归母净利润1.00 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.19 元，同比增长76.60%，实现扣非归母净利润0.66 亿元，同比增长172.51%。

    　　单季度拆分来看，3Q2022 实现营业收入14.78 亿元，同比增长3.54%，实现归母净利润0.12 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.02 元，实现扣非归母净利润0.10亿元。

    　　公司1-3Q2022 综合毛利率下降0.48 个百分点，期间费用率下降1.64 个百分点1-3Q2022 公司综合毛利率为38.50%，同比下降0.48 个百分点。单季度拆分来看，3Q2022 公司综合毛利率为37.97%，同比上升2.12 个百分点。

    　　1-3Q2022 公司期间费用率为32.59%，同比下降1.64 个百分点，其中，销售/ 管理/财务费用率分别为23.94%/2.92%/5.72%，同比分别变化-0.31/ -1.02/-0.31个百分点。3Q2022 公司期间费用率为33.48%，同比上升0.55 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为25.02%/3.12%/5.34%，同比分别变化+2.10/-1.18/ -0.37 个百分点。

    　　线下业态升级改造，加速推进线上业务建设

    　　1-3Q2022 公司先后关闭4 家门店，截至2022 年3 季度末，公司共拥有116 家门店。2022 年10 月1 日，公司新开门店1 家，位于山东省泰安市，建筑面积2.7 万平方米，4Q2022 公司无拟新开门店。超市方面，公司持续强化商品力建设，加大生鲜自营项目推广。百货方面，加快线下门店升级改造，重点强化品牌升级，同时扩大引入餐饮、休闲等配套类项目。线上方面，依托云逛街及“美团”

    　　等三方平台，丰富线上服务场景，提升线上运营及营销能力。同时，重点推进直播业务建设，组建直播团队，搭建总部、门店、专柜三级直播体系，推出自有营销节点 “H! 嗨逛节”，打造多项系列主题活动，实现线上线下联动。

    　　上调盈利预测，维持“增持”评级

    　　公司业绩超预期，主要是受益于公司提高经营管理效率，从而增厚自身盈利能力，我们上调对公司2022/2023/ 2024 年EPS 的预测101%/101%/102%至0.18/0.19/0.21 元。公司积极应对疫情挑战，不断调整优化线下业态，同时加速推进线上业务发展，维持“增持”评级。

    　　风险提示：部分门店租约到期无法续租，新业态和新店拓展速度不达预期。