投资要点:

    主营业务稳步快速发展——三大业务板块齐绽放

    2015 年,公司实现营业收入8.79 亿元,同比增长27.67%;实现归属于母公司的净利润为2,926.89 万元,同比增长26.83%。公司新签合同额11.28 亿元,同比增长46%;经济增加值为2,462 万元,同比增长55.33%。整体上看,公司各项经营指标均较2014 年有了较大幅度的增长,公司运营状况呈现良好的发展态势。安保业务板块也取得了长足的发展,共实现营业收入5.03亿元,较2014 年增长87.08%。

    航天科工二院资产证券化值得期待

    公司作为航天科工二院旗下的产业,是未来航天科工二院进行资本运作的唯一平台公司。目前航天科工二院的总收入超过200 亿元,利润也达到了十几亿元;其中大部分资产仍旧在上市公司体外,在当前我国军工企业资产证券化的浪潮下,航天科工二院的资产证券化进程值得我们期待。

    盈利预测及投资建议

    公司2015 年业务稳步增长,业绩整体符合预期。其中,安保业务板块表现较好,业绩实现了反转;同时,公司在深耕安保系统集成和生产制造的过程中,也积极向运营服务发展。我们预计公司安保业务将在今年继续保持稳步增长的态势。此外,公司作为航天科工二院唯一的一家上市公司平台,上市公司体外资产注入的预期仍旧存在。因此,我们维持对公司的“增持”评级,预计公司2016-18 年EPS 分别为:0.12、0.13 和0.14 元/股。