事件：2024年4月23日，公司发布2024年一季报。2024年Q1，公司实现营收33.91 亿元，同比增长34.44%；归母净利润5.90 亿元，同比增长18.19%；扣非归母净利润5.86 亿元，同比增长20.31%。业绩超出市场预期。

    　　投资要点

    　　经营性现金流表现良好，毛利率持续稳健：2024 年Q1，公司经营性现金流净额为4.70 亿元，同比增长24.67%；公司毛利率为32.68%。2024年Q1，公司研发费用率为9.45%，同比减少3.44pct；销售费用率为1.86%，同比减少0.36pct；管理费用率为2.87%，同比减少1.38pct。

    　　签约广西宏旺，自动化产品加快国产化渗透：2024 年3 月27 日上午，宝信软件与广西宏旺1550 冷轧总包工程签字仪式成功举行。该项目将使用宝信软件最新全栈国产化PLC 产品，以及全新的自动化数字工业现场DSF(Digital Shop Floor)整体解决方案，预计于2025 年3 月正式投产使用。此次签署的1550 冷轧工程，设计产能150 万吨/年，合同金额约7 亿元人民币左右。后续规划将形成1000 万吨/年规模。

    　　加快机器人业务布局：在2024 年德国汉诺威工业博览会上，宝信图灵机器人首次在国际舞台上亮相，强调其扎根宝武、服务全球的战略。图灵机器人展示了多款新型工业机器人解决方案，如30 公斤协作码垛工作站、力控打磨一体化工作站、工业焊接套装及工艺包、协作焊接机器人移动工作站和双机协作工作站。

    　　盈利预测与投资评级：宝信是钢铁行业信息化龙头，随着钢铁行业自动化设备国产化加快，机器人渗透率提升，公司有望迎来加速发展。但由于钢铁行业景气度短期影响，我们将2024-2025 年归母净利润预测值由35.62/42.72 亿元下调至30.62/37.82 亿元，新增2026 年归母净利润预测为48.51 亿元。维持“买入”评级。

    　　风险提示：自研产品进度不及预期；钢铁行业景气度不及预期。