盈利预测调整。公司2008年四季度由于原料价格和醋酐价格的倒挂导致亏损严重，同时原出售大盈肉禽的投资收益按照监管部门要求只能计入一小部分，2009年醋酐价格和乙二醇价格难以大幅回升，我们下调了2008～2009年的EPS预测68.7%至0.08元，下调2009年EPS预测18.5%至0.18元，上调2010年EPS预测57.17%至0.69元。

    维持B股"推荐"评级。以09年的动态市盈率来看，A估值水平仍然很高，B股更具有吸引力，煤制乙二醇联产草酸技术具有创新性，投资者仍可长期关注，定向增发完成以及项目的顺利投产将是今年比较关键的因素，如果未来油价回升带动乙二醇价格回升，公司将出现更大的投资机会。

    主要投资风险是定向增发不能顺利通过，以及项目投产低于预期。