发展趋势:
预计4Q 随着行业去库存结束,毛利率会有一定回升;同时随着龙腾计划的继续推进,公司市场份额能够维持稳定,对营业收入增长提供有力支撑。
盈利预测调整:
考虑到行业竞争激烈导致毛利率低于预期,下调2010-12年盈利预测16%,8%和15%至每股收益0.06,0.09 和0.12 元(YoY43%,58%和27%)。
估值与建议:
目前公司市盈率较高,高于历史和行业平均水平;市净率较低,只有0.9x。去年发行的5.73 亿股可分离交易可转债认股权证将于2011 年8 月到期,行权价3.5 元/股。维持“中性”评级。