2009年1-12月，公司实现营业收入1.77亿元，同比下降31.45%，营业利润3493万元，同比下降634.94%，实现归属母公司净利润1273万元,同比增长312.38%，实现每股收益0.0317元。其中，第4季度公司实现营业收入5219万元，同比下降2.97%，营业利润88万元，同比下降63.08%，实现归属母公司净利润83万元,同比下降56.01%，实现每股收益0元。2009年公司不分配不转增。

    2010年1-3月，公司实现营业收入4936万元，同比下降6.46%，营业利润273万元，同比增长117.90%，实现归属母公司净利润261万元,同比增长155.12%，实现每股收益0.01元。

    主业持续全面下滑导致营业收入大幅减少。公司的主营业务分商业零售、洗染洗衣、旅游餐饮三大块，近年来三大业务持续下滑造成公司经营日趋紧张，2009年公司营业收入同比下降31.45%，2010年1季度同比下降6.46%，从公司单季收入增速来看，下滑趋势明显，但已逐渐收窄（2009Q1下滑13.27%、2009Q2下滑38.06%、2009Q3下滑37.16%、2009Q4下滑2.97%、2010Q1下滑6.46%）。

    综合毛利率：2009上升、2010Q1下降。2009年由于洗染业务、商业的毛利率同比分别增加5.61、3.30个百分点，因此公司综合毛利率同比上升了5.43个百分点。2010年1季度综合毛利率同比下降2.13个百分点。

    期间费用率高企的原因是收入大幅下滑。2009年、2010年1季度公司的期间费用率分别为65.67%、58.24%，同比分别上升21.15、2.71个百分点，主要原因是营业收入大幅下滑。从费用金额看，2009年公司期间费用仅同比增长1.11%，2010年1季度同比下降1.90%。

    投资收益唱主角，改变亏损实质。2009年公司实现投资收益1亿元，同比增长112.90%，主要原因是2009年公司通过转让东方证券780万股股权获得4677万元一次性投资收益，久光百货贡献4234万元，同比增长近800万元，达到6304万元，同比增长了37.25%。剔除投资收益影响，公司营业利润为-6560万元，同比下滑22.05%。2010年1季度公司实现投资收益1744万元，同比增长34.74%，主要来自久光等参股公司贡献，剔除此影响，营业利润-1471万元，同比下滑25.82%。收购盈利能力强的资产或是公司脱困的有效途径。

    盈利预测与投资评级。仅从现有业务情况看，预计公司2010-2012年EPS为-0.01元、0.00元、0.02元，目前股价已缺乏业绩支持，维持“中性”评级。

    风险提示。主营业务继续下滑。