2005 年9 月9 日，上海市政府新闻办与市发改委联合召开新闻通气会，宣布从9 月15 号起，上海市轨道交通客运票价上调。

    出乎我们预料的是，此次上海市票价的调整与当时听证会时公布的两种票价并不相同 根据上述调价方案：乘距22 公里以下的，票价提价1 元；乘距22 至28 公里的，票价保持不变或提高1 元；乘距在28 公里以上的，票价保持不变或下降1 至2 元。

    从调价方案中可以看出，上海市政府希望降低短途旅客量，并希望轨道交通能发挥长途客运的作用，票价体现了"递远递减"的原则。

    我们认为：

    方便快捷的轨道交通使得人们对其需求是刚性的，票价的上调并不会造成大量客流的流失。我们保守认为其会对下半年的客流量造成略微负面影响，并对2006 年造成约8%左右的客流损失。

    从调价方案中看出，此次调价的幅度远高于听证会时的方案。目前轨道交通中短途客流占全天客流量的38%，而乘坐16 公里以上的只占11%。我们保守估计2005 年全年的平均票价上升到2.5 元左右，而2006 年平均票价在3.25 元左右，同比增长30%。

    我们上调对申通地铁的盈利预测，估计公司2005 年、2006 年和2007 年的EPS 分别为0.242 元、0.625 和0.730 元，维持"强买"的投资建议。