本报告导读:

    即将挂牌的上海自贸区或将为公司新业务拓展提供新机遇,维持盈利预测与增持评级,上调目标价至12.00元(+36%)。

    投资要点:

    我们判断上海自贸区或对部分文化领域放开,东方明珠作为上海文广旗下综合型传媒公司,有望获得政策支持;公司货币资金充沛,有向新领域拓展的预期。考虑到自贸概念和收购预期带来的估值溢价,上调动态估值至35倍,对应上调目标价至12.0元(+36%);维持增持评级与业绩预测,即2013-15年EPS0.35元、0.40元和0.46元。

    推荐理由:1、上海自贸区月底即将挂牌,从国外自贸区发展政策看,信息等领域受益明显,我们判断部分文化领域政策或将放开。东方明珠作为文广旗下唯一一家综合型传媒公司,其新媒体、文化休闲娱乐等业务群有望在自贸区的文化政策开放中获得政策支持;2、公司上半年融得10亿短期融资券后,目前货币资金约27亿,有向新领域拓展的预期。

    催化剂:上海自贸区文化放开政策落地;公司对新业务拓展的实施。

    核心风险:上海自贸文化政策放开预期落空。