风险因素：互联网、直播卫星等冲击公司用户的流失；公司治理改善和成本支出能否成功降低；三网融合对公司整合与被整合都具有较大的挑战性。

    盈利预测、估值及投资评级：我们对三网融合进程孕育的投资机会仍然正面期待。在三网融合大背景下，陕西文化体制改革面临自我变革与求新。考虑到公司拥有低廉用户价值的完整省网资源，具有整合和被整合价值，战略意义比较明显。我们虽维持公司“增持”评级，但建议投资者仍可积极把握重整价值的投资机会。广电网络（11／12/13年EPS 0.26/0.29/0.33兀， 11／12/13年PE 49/43/37倍，“增持”评级）。