维持“谨慎推荐”投资评级

    我们认为以公司在OTC 市场的良好品牌和推广能力而言， 08 年主营业务有望实现20％左右的平稳增长。但由于07 年证券投资收益使得净利润基数变大，表观增速可能不高。我们下调08～09年年EPS 分别为0.70、0.81元/股，同比增长2％、16％，动态PE 分别为24 倍、19 倍，目前估值较为安全，考虑到公司在OTC 领域的龙头地位，毛利率有提升趋势，我们维持“谨慎推荐”评级。