我们预计2012-2014 年EPS为 0.51、0.67 和0.88元，基于看好西部地区的经济增长前景和消费升级的进程，同时公司发展战略清晰，明后年新增物业面积较大，且自有物业比例高，可分享到西部消费升级，我们维持公司买入评级，目标价12元，对应 2012 年PE23倍。太平洋经营权的正式收回或租金水平提升将是公司股价的催化剂。