本报告导读：

    　　公司业务全面恢复，净利大超预期。深入布局产融结合，CMM展、广东智博会、IARS展贡献增量；持续推进两大战略，不断拓展业务经营模式，核心竞争力不断提升。

    　　投资要点：

    　　维持增持。 考虑到业务全面恢复，维持23/24/25 年EPS 为0.54/0.58/0.61 元。给予2023 年行业平均的28xPE 估值，维持目标价为15.08 元，维持增持。

    　　业绩简述：业绩大超预期，23H1 实现营业收入5.7 亿元/同比+398%，实现归母净利1.9 亿元， 扭亏为盈，实现扣非净利1.1 亿元/同比扭亏。

    　　其中23Q2 实现营收5.1 亿元/同比+596%，归母净利2.0 亿元/同比+369%，扣非净利1.5 亿元/同比扭亏。

    　　展会业务全面复苏，下半年后劲更足。2023 年上半年，公司乘势而上，主、承办10 场展会，总规模约57 万平方米；举办4 场路跑赛事，总参与人数超2.6 万人；公司运营的上海世博展览馆共举办38场展会、活动，总租馆面积超500 万平方米。世界人工智能大会、中国国际工业博览会、上海马拉松等公司重头项目聚焦下半年，业绩有望维持高增速。

    　　产融结合不断拓宽布局，两大战略效果初显。公司通过股权投资的形式，持续加快战略布局，CMM 展、广东智博会、IARS 展顺利举办，协同效应不断增效。聚焦会展主业，以“会展中国”和“数字会展”为两大发展战略，内生发展和外延并购双轮驱动，不断提升会展业务核心竞争力。

    　　风险提示：宏观经济下行，IP 影响力减弱；战略推进不及预期。