事件:

    10月31日,新华传媒发布2014年三季报,公司实现营业收入12.66亿元,比上年同期增长1.11%;归属于上市公司股东的净利润为1836万元,比上年同期降低77.98%。

    点评:上海报业集团新媒体布局渐次展开、上市公司资本运作平台价值凸显,继续维持“买入”评级。

    上海报业集团的三大目标:据媒体报道,上海报业集团总裁裘新在“2014年2014年度经济工作会议上的讲话”中提出了集团的三大目标,分别为:力争成为中国最有影响力、最有竞争力的报业集团,率先实现向新型主流媒体的转型,成为一个文化产业传媒集团。我们认为新华传媒作为报业集团唯一上市公司平台,未来将受益于集团对报业资产的重组优化与新媒体业务的布局转型。

    澎湃、界面、八二五新媒体产业基金:上海报业集团自去年10月份正式挂牌成立以来,在新媒体领域展开了积极布局,重点包括:澎湃(www.thepaper.cn)7月22日上线,定位是植根于中国上海的时政思想类互联网平台,以最活跃的原创新闻与最冷静的思想分析为两翼,是互联网技术创新与新闻价值传承的结合体。属于上海报业掌门人裘新新媒体战略集中于两种模式“第一种是通过优质原创内容吸引流量,依靠海量用户来获取广告收入;第二种是面对窄众人群,以高度专业化的内容和精准服务获得用户付费收入”的第一种;界面(www.jiemian.com)9月22日正式宣布上线公测,股东包括上海报业,小米科技、360、海通证券、国泰君安、联想弘毅、卓尔传媒,“界面”第一阶段上线的产品涵盖原创新闻、摩尔金融、全球乐趣、公司急聘、界面之选五大板块。原创新闻:每天至少30篇公司报道,一网打尽明星公司;摩尔金融:汇集300位顶尖分析师的专业证券投资平台,挖掘业绩最好的专业人士为用户提供个人资产配置服务;全球乐趣:30位年轻人为你搜罗意想不到的新鲜事,做中国Business Insider;公司急聘:推荐300家明星公司最炙手可热的岗位,第一时间了解公司动态;界面之选:50位时尚编辑在全球范围内帮你寻找好产品,定制解决商务男士的消费需求。8月20日,由上海报业集团、元禾母基金和华映资本共同发起的八二五新媒体产业基金正式启动,该基金目标规模为12亿元人民币,主要用于投资互联网新媒体行业微盟、慧银信息和东方华尔成为首批签约企业。其中,微盟是目前中国最大的微信开发服务商,慧银信息致力于打造智能pos云平台,东方华尔则是目前国内最大的理财规划师在线教育企业。

    2014年是传统媒体转型年:2014年A股传统媒体上市公司包括中文传媒、皖新传媒、长江传媒、粤传媒等都在通过并购重组手段积极推进业务转型,进军新媒体领域。8月份习近平主席提出了“推动传统媒体和新兴媒体融合发展,要遵循新闻传播规律和新兴媒体发展规律,强化互联网思维,坚持传统媒体和新兴媒体优势互补、一体发展,坚持先进技术为支撑、内容建设为根本,推动传统媒体和新兴媒体在内容、渠道、平台、经营、管理等方面的深度融合,着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体,建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团,形成立体多样、融合发展的现代传播体系“要求。

    维持“买入”评级:我们看好在报业集团加大新媒体业务布局背景下,上市公司作为唯一资本运作平台的潜在价值。预测公司 2014~2015 年 EPS 分别为 0.05 元、0.09 元、0.12 元,继续维持“买入”评级。

    风险提示:并购整合低于预期风险等。