股权分置方案实施后，公司流通股股东股本比例将增加到60.33%,而非流通股东股本比例将下降到39.67%。作为国资委控股的上海本地股，公司的股改方案属于正常水平，10送3已是规定的上限水平，对价进一步修改提升的空间不大。

    公司利润主要来源于古今内衣连锁店和红星眼镜店。05年上半年公司将红星眼镜78％的股权出售（确认收益后将实现净利8500万元，约合每股收益0.44元），未来公司的重点将会转向发展商业地产。公司近期拟出资9490.47万元收购淮海路六处建筑面积合计1430平米的房产，预计将产生年租金收入903万元。此外，柳林大厦1至6层房产出租06年开始将为公司带来每年1000万元以上的净利润。

    2005年1～6月份，实现主营业务收入2.92亿元，同比增长6.62％；实现净利润0.35亿元，同比增长8.14％；公司每股收益0.18元，每股净资产3.96元，净资产收益率4.59%。收入增长主要来源于古今内衣连锁和地产项目。预计05、06年实现每股收益0.37元，0.44元。

    按14日收盘价计算，公司动态市盈率28.1倍，对价除权后为21.6倍，前期股价走势已反映了对股改对价的预期。结合国内优质零售上市公司20倍左右的合理市盈率，公司目前的估值位于合理区间，给予“中性”的投资评级。