我们认为，虽然公司经营业绩可能出现大幅攀升，但结合公司A股8元多的价格，且不高的流动性（流通A股仅1331万股），投资价值仍不明显。而且公司此次属于重大资产重组，能否最后通过证监会的审批还存在一定不确定性。即使置换成功，公司偿债压力仍旧非常大：公司截至2004 年8 月31 日模拟置换后的合并资产负债表显示，资产负债率为78.55%、流动比率为1.065、速动比率为0.774，显示公司债务风险较高，短期流动性不足。而且，公司存在的巨额担保风险虽然大股东百联集团承诺会按时解决，但也增加了不确定性。

    公司发行在外的B股为6655万股，12月31日收盘价0.31美元，折合人民币不到2.6元，以2005年预测业绩核算的动态市盈率为10倍左右，与A股估值水平差距较大，可关注。