报告摘要：

    高空风能项目即将破局。公司拟参股的广东高空风能技术有限公司2.5兆瓦高空风电发电机组将于年内在安徽芜湖安装，成为全球首台实用性大功率高空风能发电系统。这一示范项目对于高空风能的开发具有里程碑的意义，其在世界范围内第一次实现了规模化地利用高空风能，证明了从材料到操控系统各方面的可靠性，并且在市场普遍疑问的空域问题实现了先例。

    高空风能极具优势。其高空风能项目占地面积小，完全无污染，利用小时数远高于风电和太阳能等新能源，单位千瓦固定投资低于陆上风电，同时发电稳定性高，综合发电成本仅0.3元/度左右，远远低于其它新能源。同时高空可利用的风电能量是地面的上百倍，前景非常广阔。我们认为，一旦项目能在全国范围内推广开来，将对整个新能源产业产生重大影响。

    互联网，旅游和创投等多点开花。公司参股项目路路由涉足wifi路由领域，预计年底接入商家近千万，其app“联连”已于近日上线，能够使用户在多点wifi交叉环境下友好自动联网并提供一系列功能。近年来，BAT以及其他互联网企业斥巨资投入wifi路由领域，正成为移动互联网新的入口，我们认为公司该项目未来有望成为新的业务亮点。此外，公司有近700亩场地毗邻迪斯尼，将积极拓展文化旅游等服务产业领域。同时公司参股24家企业。

    盈利预测和评级。我们预计公司主营业务基本维持现状。参考目前的风能上市公司，龙头企业市值多在百亿以上。而公司高空风能项目在可利用能源空间，发电成本等多方面优势明显。考虑到该项目已进入试商业阶段，正式商业化值得期待，市场空间巨大。作为高空风能的先行者，我们认为公司市值能达百亿以上，先期给予目标价36元，首次给予买入评级。