公司下属商业物业总建筑面积11.5万平米，其中，解放百货大楼地处杭州解放路（徒步去西湖约5分钟）商业黄金地段，商场占地面积15亩，建筑面积近10万平米。公司控股55%的义乌商贸商城建筑面积6000平米，控股70%萧山商厦建筑面积9000平米。

    除新世纪商厦外，公司商业物业现在都有产权证。但新世纪商厦至今未拿到房产证的主要原因公司为获取在建工程项目的相关优惠，将该商厦一直作为在建工程处理，所以至今未拿到房产证。但公司表示，只要公司将该项目调整为竣工状态，房产证就能办好。

    目前公司本埠商场所处地段居民居住商品房均价在1.5万元/平米左右，商业物业的售价约在2.5万元/平米左右，由此可见公司本埠商场商业物业的内在价值实际被严重低估。

    2004年，公司税前利润1300万元，但根据公司实地调研，公司表示其本埠商场实际税前利润可达3500-4000万元，但由于前任管理层对外投资不慎，造成公司大量资金无法收回，2001-2004年公司每年都进行计提来核销历史坏账，这实际上是公司业绩一直难以有较佳表现的主要原因。

    预计2005年，公司历史坏帐计提基本结束，在商场产品结构调整和新世纪商厦装修改造后进入正常运营后，公司每股收益将达到0.06元左右。2006年，公司业绩将明显改善，正常估计，公司业绩将增长100%，达到2500万元，每股收益将达0.11元。

    根据调研，公司倾向10送3的股改方案，如按此测算，公司第一大股东控股权比例将由股改前的35%下降为24.5%，控股权比例降低和市场股价除权预示着股改后公司控股权的收购成本将进一步降低。

    公司目前是第一大股东杭州商委下属最好的资产，这是商委不愿放弃对公司的控股权的主要原因。但目前商委缺乏资金，其无法借助增持这一手段来巩固其控股权，所以商委担心股改后公司控股权会被收购，这造成公司股改方案一直未有进展。

    根据公司目前财务状况，送股将是公司相对较佳的股改思路，这表明全流通后公司被收购的预期将日益加强。而实际调研结果也印证我们的判断，杭州两家百货上市公司杭州解百和百大集团均表示已有较多战略投资者去接洽商讨收购事宜，但由于第一大股东的态度不明确而搁置。