尼e_龙Sum66m行ary业] 景气向上，尼龙切片价格持续上涨。尼龙66在汽车轻量化以及民用扎带等应用带动下，下游需求持续向好，供给端过去几年几无新增产能，行业供需拐点到来。从17 年7 月开始，由于行业装置老化及极端天气等原因，行业不可抗力频发，行业供给进一步收紧。目前国内尼龙66 切片价格为32300 元/吨，较年初26000 元/吨上涨24%。海外切片价格同样节节攀升，6 月11 日朗盛公司宣布即日起上调聚酰胺66 产品价格，涨幅高达600 欧元/吨，约合4265 元/吨。

    　　随着下半年需求旺季的到来，尼龙66 切片有望进一步上涨。未来2年行业需求持续向好，供给端新增产能有限，行业有望持续景气。

    　　全产业链配套，国内尼龙66 龙头。神马股份是国内尼龙66 产业链龙头企业，除己二腈外，全面布局了己二酸（40 万吨）、己二胺（14万吨）、尼龙66 盐（30 万吨）、尼龙66 切片（15 万吨）、工业丝（12万吨）和帘子布（8 万吨）各个环节。产业链布局完整程度和体量均为国内龙头。公司与英威达长期合作，有效保障公司己二腈供应。公司4 万吨尼龙66 新增产能目前处于试生产状态，上市公司尼龙 66 切片产能由 15 万吨提升到 19 万吨。此外，尼龙化工（己二酸、己二胺和尼龙 66 盐）另外 51% 权益有注入上市公司预期。

    　　受益尼龙城大发展，公司业绩有望快速增长。尼龙城近期发展目标集中在平煤神马集团尼龙产业达到“3 个60 万”上， 拉动公司相关己二酸产能从40 万吨扩产到60 万吨，尼龙66 切片产能从目前15万吨提高到30 万吨，尼龙66 纺丝产能从目前的14 万吨提高到20 万吨。神马股份作为尼龙材料相关的上市平台，必将快速发展。

    　　盈利预测与投资评级。预计公司2018-2020 年EPS 分别为1.3 元、1.64 元、1.99 元，对应PE 12X/9X/8X，给予“买入”评级。

    　　风险提示：原料价格波动，需求不及预期，产品价格下跌。