投资要点:

    悦达投资于2015 年7 月9 日发布公告称控股股东江苏悦达集团正在筹划增持事项,拟在股市异常波动期间择机按规定增持本公司股票,并承诺在6个月内不会减持,此举将大大增强投资者信心,也将助力公司股价回到应有的价值点。

    悦达集团新任管理层相当重视公司业务发展和上市平台的资本运作,随着公司所在地江苏盐城市的国资改革不断深化,预期集团公司和上市公司将会有管理体制上的革新,整体经营效率也将进一步提升。

    悦达投资作为多元化经营的投资平台,今后的业务重点也将围绕汽车相关、新材料等具有成长性的产业展开,随着上市公司的资源得到更为合理的运用和配置,其未来市值提升的空间巨大。

    当前集团公司领导紧锣密鼓展地展开各项业务的考察,并随盐城市代表团造访了韩国、德国等地,考察内容涉及汽车相关产业、美容业、工业4.0、医疗等。悦达集团作为当地重点国有企业在产业布局上具有得天独厚的优势,而上市公司作为其资本运作平台预期也将受益。

    继续看好悦达投资,2015 年-2017 年EPS 预计为0.76 元、1.14 元、1.61 元。基于当地国资改革力度不断加强,上市公司经营管理体制将进一步提升,亏损板块有望得到整治,成长预期更为看好。2015-2017 年预测市盈率修正为25X、21X、18.6X。预计股价可以达到19-20 元区间,继续“买入”评级。

    风险提示: 2015 年起中国汽车销售增量放缓,合资品牌掀起降价浪潮,悦达起亚汽车销量和利润率面临挑战。纺织、煤炭受行业以及宏观经济影响面临亏损压力。集团公司和上市公司对于全新业务的布局仍处于研究阶段。国资改革方案尚未正式出台。