事项：

    9月14日晚，鹏博士发布公告称，控股股东鹏博实业通过长安信托--长安投资747号资产管理计划于2017 年9月12日至2017 年9月14 日通过上海证券交易所交易系统完成本次增持计划。

    评论：

    控股股东2亿增持完成，彰显信心

    根据公告中披露的信息，2017 年9 月12 日至2017 年9月14 日，鹏博实业通过长安信托--长安投资747 号资产管理计划在上海证券交易所交易系统以竞价买入方式增持公司共计10,662,719 股股份，占公司总股本的0.74%，增持金额为207,896,071 元人民币，对应每股19.51 元成本。本次增持前，公司控股股东鹏博实业及其一致行动人合计持有公司171,375,640 股股份，占公司总股份的11.97%；本次增持计划实施完成后，鹏博实业及其一致行动人合计持有公司182,038,359 股股份，占公司总股份的12.72%。

    控股股东本次增持股份的目的主要是基于对公司良好发展的坚定信心，增持完成一扫此前由于披露2017 年半年度报告等原因导致计划延期带来的疑虑，有利于提振投资者信心，提升公司投资价值。

    增持+拟增发+海外发债，助力后续业务顺利展开

    2017 年3 月，公司公布修订后的非公开发行A 股股票预案，拟向深圳鹏博实业集团有限公司、北京通灵通电讯技术有限公司2 名特定投资者募集资金不超过480,000.00 万元，募集资金扣除发行费用后将用于“基础网络投资”、“Open-NCloud 全球云网平台”、“新媒体平台运营”项目。

    公司第一、第二大股东计划通过认购本次非公开发行股份的方式向公司注入现金，表明了其对公司未来发展的前景抱有信心，同时也对公司未来发展提供了资金支持，有利于增强投资者信心，提升公司投资价值，进而实现公司股东利益的最大化，切实维护公司中小股东的利益。

    2017 年6 月，鹏博士发布公告称，其境外子公司鹏博士投资控股香港有限公司于6 月1 日完成在境外发行总额5 亿美元的债券。近两年公司加快了海外业务的拓展，在全球范围内加快视频娱乐、游戏教育、云计算、物联网等方面业务的部署，此次债券的成功发行满足公司拓宽海外业务运营需要，进一步优化融资结构、拓展融资渠道，并为建立境外市场良好信用打下基础，符合公司的发展战略。

    公司通过“股东增持+定向增发+海外发债”等多种手段支撑业务全面升级，助力后续业务发展、加快业务布局，带来想象空间：

    有效契合公司“全球家庭运营商”发展战略，助力公司加速向全媒体时代的全球家庭运营商转型升级。互联网行业发展迅速、应用创新层出不穷，公司要保持竞争优势，就必须持续创新，开拓新业务，开拓新市场。公司通过股东增持+定向增发+海外发债，投资于基础网络投资、Open-NCloud 全球云网平台，全面升级优化“云管端”平台，公司战略布局将得到有力保障，发展空间进一步拓展。

    提升公司资本实力，为公司的持续发展提供支撑。自公司开展“云管端”平台建设以来，通过并购、新设、投资、战略合作等多种方式加快行业布局，投入资金较多，公司依靠现有主营业务的内生式增长积累已无法满足公司产业扩张的资金需求。多种融资手段带来的增量资金将持续支撑业务发展与布局，有利于进一步提高公司资本实力，抓住行业发展的机遇，优化产业布局。

    看好公司民营宽带龙头价值，维持“买入”评级公司前期合作多方资源，为未来公司平台聚合更多的资源。目前公司稳步推进“云管端”战略。我们认为鹏博士作为价值与成长兼备的民营宽带运营商较国有宽带运营商应享有更高的溢价空间，未来随着在网率逐步提升，业绩将得到稳步支撑，看好公司用户稳步增长基础在OTT、在线教育等领域内的拓展，募投项目有利于公司长期发展。预计公司2017-2019 年净利润分别8.94/10.73/13.02 亿元，对应PE 为31/26/21 倍，考虑到民营宽带龙头的溢价及外延动力，长期逻辑不变，维持“买入”评级。