CCBFI 近期独立于BDI 强势上涨BDI 在2007 年10 月底前后达到11000 点高点后出现调整，目前在8000 点左右，下跌了约27%。国内沿海干散货指数CCBFI 由于需求增长稳定，运力波动较小，在BDI 出现明显的调整背景下，继续呈现强势状态。2008 年，国内电煤海运价格上涨已经成共识。

    公司历史运价较低，上涨预期更强07 年公司煤炭运量中，有近一半执行三年前的运价，整体运价偏低。2006 年中海发展内贸煤运价高出公司约28%，2007 年上半年则高出约18%。如果中海发展内贸煤运价2008 年提高10%，公司要达到其相同运价水平，则运价要上涨30%左右。公司运价上涨预期强烈。

    估值和投资评级调升前次20%运价上涨预期至30%，此预期仍有超越的可能。则增发摊薄后，07-09 年EPS 分别为0.28、0.75 和0.81 元。考虑运价仍有超预期可能，给予2008 年25PE 估值，目标股价18.69 元。

    继续给予增持评级。