点评：

    激励计划覆盖较广，可有效调动管理团队和核心员工积极性。公司实际控制人为浙江大学，公司董事及高管并不持股，且97%以上的营业收入来自于下属子公司。激励计划覆盖公司113位包括董事长在内的董事，管理人员，子公司高管及核心骨干人员。这将有效的调动公司、下属子公司及高管和核心员工的积极性，增强公司的凝聚力。

    解锁条件预示公司业务结构重大转变，未来增长可期。公司2009年营收规模为48.5亿，但毛利率仅为10.4%。解锁条件中对毛利率的要求预示公司将大力加强高毛利的外包，智慧城市等业务占比，降低低毛利的网络设备销售占比。这意味着公司业务结构将发生重大转变。假设10-13年公司营收规模为52亿不变，费用率同09年持平，按激励计划毛利率为11%、12%、14%和16%，则公司EBITDA复合增长率将在100%以上。

    维持"推荐"评级。公司业务结构将发生重大转变，业绩2011年起体现出较高增长水平。暂时维持公司2010-2012年的盈利预测，EPS分别为0.09元，0.17元和0.27元。对应PE分别为85，46和26倍。鉴于公司的业绩具有较高成长性，且剔除所持众和机电股份公司市值仅为40亿左右，与公司营收规模及行业地位不符，因此维持对公司"推荐"评级。