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保税科技(600794)机构评级研报股票分析报告

 
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保税科技(600794):智慧物流收入高增 数据要素变现潜力大

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2024-05-03  查股网机构评级研报

  本报告导读:

      智慧物流:增强了客户粘性,拉动整体收入增长,沉淀出的数据资产变现潜力巨大。

      传统物流:与智慧物流双轮驱动,计划扩大规模、提升利用率,并向智慧物流转型。

      投资要点:

      维持“增持” 评级。2023 年业绩符合我们预期,维持 2024-2025 年盈利预测,新增2026 年盈利预测。预计2024-2026 年EPS 为0.25、0.35、0.41 元。维持目标价7.42 元,维持“增持”评级。

      2023 年业绩符合预期,2024Q1 经营现金流同比提升。公司为大宗领域仓储智能物流平台龙头,2023 年营收15 亿元同比增长12%,归母净利润2.5 亿元创下新高,同比增长54%,主要因仓储利用率、运作效率提升毛利率提高6.1pct。2024Q1 营收2.9 亿元同比增长9%,归母净利润7397 万元同比增长13%,经营净现金流同比提升2.3 亿元。

      智慧物流:增强客户粘性驱动收入高增,数据要素变现潜力巨大。长江国际和外服公司线上货权平台交割率100%。保税数科与上海清算所合作的“清算通”提供线上货款同步交割服务,并创新“数融仓”、数字人民币结算,2023 年末数字人民币累计清算金额已突破10 亿元,接入央国企仓库 6 家。2023 年智慧物流收入1.9 亿元占比12.5%,同比增长46%拉动整体营收增长。利用沉淀出的数字资产提供数据服务,2023 年营收839 万元,毛利率96.3%,数据要素变现潜力巨大。

      传统物流:增量、提效,向智慧物流深入转型。将继续整合长三角和长江沿线沿海沿江的码头仓储资源,扩大资产规模。推进码头、储罐、仓库、堆场升等改造,提升仓储利用率。通过推进智慧物流平台接入洋山申港(持股28%)等方式,深化协同经营,加快对外拓展。

      风险提示:行业发展不及预期、新兴业务竞争加剧等。

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