事件:

    轻纺城公布2013年中报,2013年中期公司实现营业收入3.38亿,同比增长88.2%,实现净利润2.68亿,同比增长98.54%,扣非后2.13亿,同比增长58.2%。EPS0.33元。

    点评:

    公司2013年上半年净利润大幅提升在于以下三点

    1、 新注入的北联市场将使得公司组经收入大幅提升

    上半年公司市场租赁收入2.57亿,同比增长99.46%,预计其中北联和东升路市场租金收入约1.2亿。

    2、 浙商银行和会稽山股权投资确认收益使得2013上半年投资收益大幅提升 公司所持浙商银行3.51%股权上半年确认投资收益9840万;持会稽山34%股权上半年确认投资收益约2574万;浦发银行上半年确认损益338万;另外上半年公司委托理财以及委托贷款合计确认收益约2500万。合计公司确认投资收益1.53亿,同比大幅提升59.24%。

    3、 全资子公司国际物流中心柯北工业园区部分资产转让收益使得营业外收入大幅提升 全资子公司国际物流中心转让拥有的绍兴柯北工业园区地块以及相关建筑给大股东开放公司,获得转让收益4715万。

    公司上半年业绩完全符合我们预期。新注入市场租金收入提升、浙商银行和会稽山投资收益的提升、委托理财和委托贷款带来的投资收益将使得公司2013年净利润大幅提升的逻辑非常确定,我们给予公司2013-2015 年盈利预测为EPDS0.45,0.50,0.52元,维持增持评级。