投资要点：

    股改明确公司产业结构。今后公司将围绕“市场、黄酒、物流”三大主营业务，做强、做大、做优市场和黄酒。

    市场租赁业务：市场业务稳步增长，短期内大幅度提升空间不大，但其商业地产具有较高的重估价值。市场改造升级成为公司市场业务今后发展的方向。此外，公司积极为轻纺城专业市场打造电子商务平台，有利于提高轻纺城的品牌知名度。

    黄酒业务：扩大黄酒产能建设，为公司今后快速发展奠定基础。此外，公司希望通过利用嘉善酒厂在上海市场的销售网络和营销渠道优势来拓展会稽山在上海市场的份额。目前，公司黄酒业务处于投入期，但是即将进入回报期。

    物流业务：在依托市场，为市场做好配套服务的同时，利用轻纺城市场和物流中心的品牌优势，以及外地资源和政策优惠，进行向外延伸、辐射。但是目前，公司物流业务仍处于培育阶段，年利润约500万左右，尚未形成利润增长点。

    估值讨论：预计公司06、07、08年的EPS分别为-0.17、0.21、0.32元，综合国内同类上市公司市盈率水平，考虑给予公司07年30-35倍的PE，公司股票合理的价值区间在6.30-7.35元之间，距离目前股价还有30%左右的提升空间，维持“推荐”的投资评级。