公司1H2023 营收同比增长2.38%，归母净利润同比增长102.50%8 月23 日，公司公布2023 年半年报：1H2023 实现营业收入32.12 亿元，同比增长2.38%，实现归母净利润1.02 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.45 元，同比增长102.50%，实现扣非归母净利润0.93 亿元，同比增长201.38%。

    　　单季度拆分来看，2Q2023 实现营业收入13.70 亿元，同比减少3.19%，实现归母净利润0.18 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.08 元，同比增长137.50%，实现扣非归母净利润0.13 亿元，上年同期为-0.06 亿元。

    　　公司1H2023 综合毛利率上升0.63 个百分点，期间费用率下降1.61 个百分点1H2023 公司综合毛利率为26.80%，同比上升0.63 个百分点。单季度拆分来看，2Q2023 公司综合毛利率为23.63%，同比上升0.84 个百分点。

    　　1H2023 公司期间费用率为22.53%，同比下降1.61 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为16.55%/3.19%/2.79%，同比分别变化-0.92/ -0.09/-0.60个百分点。2Q2023 公司期间费用率为21.77%，同比下降0.89 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为15.35%/3.33%/3.09%，同比分别变化-0.21/+0.09/ -0.77 个百分点。

    　　推进线上线下一体化，积极参与各类促消费活动线下方面，2023 年上半年公司新开19 家超市门店，关闭9 家门店（其中超市3家，电器及通信6 家）。截至2023 年6 月末，公司共计331 家门店（其中百货及购物中心11 家，超市229 家，电器及通信91 家），已签约待开业门店7 家，均为超市业态。线上方面，2023 年上半年公司多点商城、小程序及抖音累计订单量突破9 万单，实现GMV3,800 万元，会员销售额占比79.30%，引流到店4.3 万人次。营销方面，公司积极参与大促活动，2023 年618 大促期间公司各业态全渠道实现销售额将近2 亿元，同比平均增长15%。

    　　维持盈利预测，维持“增持”评级

    　　公司业绩基本符合我们此前预期，我们维持对公司2023/2024/2025 年EPS 的预测0.54/0.60/0.67 元。公司在宁夏地区多业态经营，具有一定区域竞争优势，借助多点平台提升线上线下一体化程度，维持“增持”评级。

    　　风险提示：区域竞争优势受冲击，经济后周期影响消费需求。