实现能源多元布局 ，打造新营收增长点，提升抗风险能力。此前公司主营业务为火力发电业务、配电业务。2022 年电煤采购成本大幅上涨，电煤价格涨幅高于售电价格涨幅，多数煤电企业营收、现金流受到负面冲击。公司通过调整业务布局，增加风力、太阳能发电技术、光伏相关制造、租赁、销售、储能技术服务和新兴能源技术研发的业务等，优化公司能源结构，增强企业竞争力。通过拓展清洁能源业务，公司可在减少发电成本的同时保障发电量，形成多途径发电优势。

    　　战略布局清洁能源业务，扩增盈利增长点。间接控股股东晋能控股集团对公司的战略部署和业务发展规划有变，公司未来将布局清洁能源业务。

    　　公司经营范围由原煤开采、加工；火力发电等增加风力发电技术服务、太阳能发电技术服务和光伏设备及元器件的制造、租赁、销售等相关经营活动。

    　　年度业绩预增，发售电量价齐升，盈利能力大幅提升。公司预计2022 年年度实现归母净利润8.61 亿元，与上年同期相比，增加6.75 亿元，同比+362.62%。公司全资子公司山西阳光发电有限责任公司完成发电量/上网电量分别为59.47/53.96 亿千瓦时，同比+6.07/+5.66%，上网电价均价（含税）419.83 元/千千瓦时，同比+31.88%。本期业绩预增主要原因：1、所属发电企业山西阳光发电有限责任公司增发有效益电量。2、所属配电企业山西地方电力有限公司营业区域内用户用电量增加。3、参股煤炭企业山西宁武榆树坡煤业有限公司本年盈利能力提升。

    　　盈利预测：首次覆盖，给予“买入”评级。我们预测2022-2024 年公司实现营业收入分别为95.28/109.40/131.03 亿元，归母净利润分别为8.61/9.56 /11.33 亿元，PE 分别为11.49x/10.35x/8.74x。

    　　风险提示：国际形势变化大幅超过预期；公司发电、售电业务不及预期；清洁能源产业注入进程不及预期；盈利预测与估值模型不及预期