经营状况：公司在03年度实现了业绩大幅增长，04年前3个季度，公司业绩继续增长，但增长速度明显放缓，04年前三季度的主营业务收入的增长率为近10%，净利润的增长率为近22%，而03年的该两项增长幅度分别为605%和270%。公司在04年前三个季度中，综合毛利率为36.3%，同比增加3.4个百分点，净利润率达到15.6%，盈利水平小幅提升，但营业管理费用比率同比升幅较大。

    业绩预期：05年公司有望再次实规模扩张。西电东送及山西省内用电的高速增长，导致了山西能源电力大省的电力极度紧缺局面，这种电力紧张局面在近两年内难以完全改变，公司面临极好的市场发展机遇。同时，“厂网分开”的电力体制改革又给公司控股股东山西国际电力集团有限公司注入了新的活力。近年来，作为山西地方电力企业的的山西国际电力集团迅速发展，04年年初，通宝能源发布公告称，拟受让母公司持有的山西河坡发电公司80%的权益和山西华能榆社电力公司40%的权益，同时将公司所属的柳林电力分公司资产全部以现金方式转让。预计此次资产整合完成后，通宝能源拥有的权益装机容量将增加到164万千瓦，公司盈利能力将进一步增强。

    强弱判断：从最近1年的个股相对走势图中可以看出，该股的相对强度较大幅度下降。但是从多空趋势线的走势情况中可以看出，下降的趋势有所放缓。总体看，多空趋势线仍然在弱势区内（空头区），只有该趋势线重返多空分界线之上（红线），趋势才能真正改变。

    波动探测：公司属于大β类股票，最近1年的β值为1.19，因此风险相对较大。最近100天的公司股价波动幅度也高达18.8%，相对较高。最近1年公司股票收益的大盘依存度为63%，也属于相对较高的水平。

    主力分析：公司的前十大流通股东在04年最后两个季度中的持股集中度明显下滑，由于年报尚未发表，年末的具体数字尚不清楚，但是04年9月的前十大股东持股集中度已经较04年6月末大幅下滑，从19%下滑至14%。从其他相关资料中可以查出，前十大流通股东的主要成员在04年最后一季度中也实施了较大幅度的减仓操作。其中，易方达系基金的操作手法一向比较凶悍，需要十分注意。

    股价评估：公司在过去3年中的主营业务收入和净利润的年复合增长率分别为178%和112%，实现了十分快速的增长。05-06年公司每股收益的预期年复合增长率为近22%，按照此预期计算，公司股票在05年和06年的预期动态市盈率分别为9.5倍和8.8倍，按照内在价值计算，公司的股价评估在4.7—5.5元一带，建议适时增持。

    买卖点建议：公司股票股价目前处于明显的下降通道之中，在趋势没有彻底改变之前，不建议进行买入操作。主要原因是公司股价在最近2年中的涨幅过于巨大，获利盘尚未完全消化。建议在3.4元一带密切关注该股的成交量变化和是否能够产生1次力度较大的反弹，如果出现以上情况，可以进行试探性建仓，仓位为目标仓位的三分之一左右，上升趋势逐步明了后可分批加仓。短期目标位为3.9元一带，如不能有效突破，可暂时获利了结，如放量有效突破3.9元一线，可继续持仓，目标位为4.7元一带，半年的目标位为5.5元。