2012 年1-9 月，公司实现营业收入6.51 亿元，同比增长7.45%；

    营业利润-15.08 万元，去年同期盈利38.29 万元；归属母公司所有者净利润136.81 万元，同比增长53.28%；基本每股收益0.01 元。归属母公司净利润增速高于收入增速的主要原因是少数股东损益的减少。

    第三季度单季度，公司实现营业收入1.87 亿元，同比增长9.27%；营业利润亏损338.94 万元，去年同期亏损453.2 万元；归属母公司所有者净利润亏损213.48 万元，去年同期亏损216.33 万元；基本每股收益-0.012 元。

    三季度单季度毛利率和费用率上升幅度较大。报告期内，公司综合毛利率同比上升0.5 个百分点至27.9%，其中第三季度单季度毛利率同比上升3.17 个百分点至29.14%；期间费用率同比上升0.62 个百分点，其中第三季度单季度费用率同比上升2.16 个百分点，主要是单季度管理费用上升的影响。

    内生增长有限。面对日益激烈的市场竞争，三大购物中心完成了规模的扩大和硬件的提升后，亟需进一步提升经营力；

    银座购物中心需要花大力气调整经营布局，丰富经营业态，充实成熟知名品牌，尽快将潜力挖掘出来，同时要避免同质化竞争给公司造成的内部牵扯，影响业绩的同步释放。2012年公司目标实现商业营业收入8.96 亿元；确保会展收入6400万元。我们对公司未来业绩增长持谨慎态度，公司外延增长空间有限，内生增长已到瓶颈期，今后业绩提升没有太多优势，加之武汉地区激烈的竞争环境，公司未来市场份额或被压缩。

    盈利预测和投资评级: 预计公司2012-2013 年可分别实现每股收益0.04 元、0.1 元，按最新收盘价计算，对应的动态市盈率分别为257 倍和92 倍。仍然维持公司“中性”的投资评级。

    风险提示:激烈竞争环境对公司业绩的影响。