净利润继续大 幅增长

    2011 年1-9 月份，公司实现营业收入9.68 亿元，同比增长32.77%，主要归因于新能源业务增长较快；归属于母公司股东的净利润3.13 亿元，同比增长561.65%；投资收益4.84 亿元，主要是子公司江苏省高投处置了部分其持有的可供出售金融资产。

    海外太阳能业务进入收获期

    2011 年第三季度单季，公司海外太阳能项目收入确认大幅增加，表明公司的新能源投资进入收获期。根据已经公布的2011 年第3 季度报表应收帐款和存货显示，公司未收和在建太阳能电站项目将会提供持续的收入来源，且有望不断增长。

    子公司江苏高投今年共进行了4 项股权投资，并且也不断获得投资收益。

    盈利预测与估值

    考虑到公司太阳能业务已经放量，未来几年仍有望保持高速增长，信息技术相关业务经过整合也进入良性发展阶段，因此维持“买入”的投资评级。我们预测公司2011-2013 年全面摊薄EPS分别为0.77 元、1.24 元和1.54 元，对应2011-2013年动态市盈率分别为20 倍、12 倍和10 倍，按照2012 年22 倍PE 给予12 个月合理目标价27.28 元。

    风险提示

    高温超导项目进展慢于预期的风险；海外太阳能业务拓展存在不确定性风险；汇率波动风险；多元化发展管理风险等。