2010 年营业收入和净利润实现大幅增长

    2010 年公司实现营业收入9.11 亿元，同比增长76.35%；实现归属于上市公司股东的净利润2.72 亿元，同比增长724.66%；2010 年基本每股收益为0.41元/股，同比增长412%，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.24 元/股。

    业务结构逐步优化，毛利率和费用率基本稳定

    2010 年公司产品结构进一步优化，太阳能电池和电站项目贡献了48%的营业收入，成为稳定的收入来源。2010 年公司综合毛利率保持稳定，比去年同期的13.19%略降至13.14%。三项费用占比由去年同期的15.45%略升至15.48%。

    2011 年重点关注太阳能和超导业务进展，维持“买入”评级

    2011 年我们将重点关注公司太阳能和超导业务的具体进展。考虑到公司主营业务未来几年仍有望保持高速增长，因此维持“买入”的投资评级。我们预测公司2011 年、2012 年和2013 年全面摊薄EPS 分别为0.85 元、1.27 元和1.60 元，对应2011 年、2012 年和2013 年动态市盈率分别为29 倍、19倍和15 倍，12 个月合理目标价32.00 元。

    风险提示

    高温超导项目进展慢于预期的风险；太阳能业务拓展存在不确定性风险；汇率波动风险；多元化发展管理风险等。